이머징 마켓, 서브프라임 모기지

  이머징 마켓 (Emerging Market)

 우리말로는 '떠오르는 시장', '신흥시장' 정도로 번역된다. 금융시장, 그 가운데서도 특히 자본시장 부문에서 급성장하고 있는 시장을 가리키는데, 보통 개발도상국 가운데 상대적으로 경제성장률이 높고, 산업화가 빠른 속도로 진행되고 있는 국가의 시장을 말한다.

 즉 국제적인 관점에서 보면 이머징 마켓의 고수익성을 노려 금융자금이 대규모로 유입되고, 해당 국가의 경제력이 빠르게 성장하고 개방화가 급진전되어 자본시장이 급성장하는 시장을 가리킨다. 이런 점에서 이머징 마켓은 개발도상국이나 저개발국의 자본시장 발전 정도를 반영하는 척도로 작용하기도 한다.

 2002년 현재 신흥 자본시장으로서 이머징 마켓으로 분류되는 지역은 동남아시아·동유럽·라틴아메리카·한국·중국 등이다. 특히 중국·말레이시아 등 매년 높은 경제성장률을 보이고 있는 국가들이 대표적인 이머징 마켓으로 주목받고 있다. 미국의 경제주간지 《비즈니스 위크》는 2002년 7월 15일자에서 "한국·타이완·인도네시아 등 아시아 국가들이 이머징 마켓을 주도하고 있다"고 보도했는데, 이렇듯 이머징 마켓은 미국·유럽 등 기존의 선진국 시장과는 달리 새롭게 떠오르고 있는 국가들의 신흥시장을 총체적으로 이르는 개념이다.

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이머징 마켓 (Emerging Market)

  sstone70,  답변 채택률 65.6%,  2004.01.20 09:01

  경제학 전공자로서 한마디 하자면.."신흥시장"이라고 말하는 것이 맞을 것 같습니다. 흔히 개발도상국, 막 산업화를 시작한 국가들은 금융자본이 대규모로 필요하게 되고, 자국내에 외국자본을 유치하여 더욱더 산업화를 가속시키려 합니다. 이때 선진국에서의 금융자본을 투자하게 되면. 막대한 금융이익을 실현하게 되는데(경제성장이 지속적으로 이루어지기 때문), 이러한 국가, 시장을 일컬어 이머징 마켓이라고 합니다. 대표적으로는 중국이 될 것입니다. 반드시 금융자본을 투입하게 되는 것뿐만 아니라 여러가지 제조업 상품으로의 투자 및 공장설치 등으로 매출을 증대시킬 수 b있는 지역, 국가들을 말합니다.

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이머징마켓이란 말이죠

떠오르는 시장' 또는 `신흥시장' 정도로 번역될 있습니다.주로 금융시장, 더욱 좁게는 자본시장 부문에서 새로 급성장하는 시장을 의미할 때 사용됩니다.

개발도상국 가운데 상대적으로 경제성장률이 높고 산업화가 빨리 진전되고 있는 나라의

증시를 일컫습니다. 이들 증시에 포함되는 국가로는 우리나라를 비롯, 러시아, 동유럽국가, 브라질, 중국 등이 대표적입니다. 이들 증시의 특징은 성장성은 높게 평가되나 그만큼 손실위험도 적지 않습니다. 전세계 증시를 대상으로 움직이는 외국 펀드들은 대개 10% 정도를 이머징 마켓 주식에 투자하고 있습니다. 국제자본의 관점에서는 이머징 마켓의 고수익성을 노려 금융자금이 이 지역으로 이동한다는 것을 나타냅니다.

자본시장에서 이머징 마켓이 중요한 의미를 지니는 것은 그것이 개발도상국이나 저개발국의 자본시장 발전정도를 반영하고 있기 때문입니다. 자본시장이 급성장한다는 것은 그 해당국가의 경제력이 급성장하고 개방화가 급진전되고 있다는 반증하는 의미이기도 합니다.

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미국의 서브프라임 모기지 사태 분석

1. 서브 프라임 모기지(sub-prime mortgage) 개요

  o 규모 : 전체 주택 모기지의 5% 수준

  * 06년 규모 : 전체 모기지 약 8조억불, 서브프라임 모기지 약 4,000억불

  o 전통적 주택 모기지와의 차이점

o 확산 배경

- 규제완화 : 1990년 클린턴 행정부 당시 저소득층에 대한 금융지원 확대를 위하여 융자관련 규정을 완화

* 1977년 제정된 Community Reinvestment Act를 개정하여 일정규모 이상의 금융기관들에게 지역개발관련 대부 의무를 강화

- mortgage 관련 회사들의 틈새시장 전략 확대 : 저소득층이 주택을 구입하는데 가장 큰 애로 요인이 월납이자 보다는 주택가격의 10-20%에 상당하는 down payment 납부에 있음을 착안하여 down payment 부담은 크게 줄이고, 월납부 이자를 높이는 영업전략을 채택

- 자산유동화증권 판매 기법 발전 : 여러 개의 저당주택을 담보로 한 증권을 발행하여 투자은행 등에게 환매조건부로 판매함으로써 새로운 mortgage 자금을 조달하는 금융기법이 크게 발전

2. 서브 프라임 모기지 문제 발생 원인과 현황

 □ 문제 발생 원인

o 이자율 인상 : 미국 정부는 주택경기 과열, 인플레 압력 증대 등에 대처하기 위하여 기준금리를 04년 6월 이후, 0.25% 포인트씩 17차례 인상(1.0%→5.25%)

  - 이에 따라 주택담보 대출자들의 이자 부담이 30%-50% 앙등

o 주택가격 인하 : 06년 여름부터 주택 경기침체가 본격화됨에 따라 주택을 담보로 한 추가 대출이 어려워지자, 저소득층들의 이자지급이 곤란해지기 시작

o 서브프라임 모기지 조기 상환시 페널티 부담 가중 : 대부분의 서브프라임 모기지는 조기상환 페널티를 부담토록 되어있어 주택가격 하락시에는 보유주택을 처분할지라도 동 자금을 상환할 능력이 부족

o 주택가격 상승을 기대한 저소득층들의 주택구입 분위기 확산

 □ 현황

o 60일 이상 연체 및 체납처분대상 비율 : 03년도 7%에서 최근 10% 이상 수준으로 점차 상승하는 추세(06년 3/4분기 13.33%, 4/4분기 14.44%)

* 07년 중 이자율을 재조정할 경우 연체율을 더욱 증가할 전망

* 전체 모기지 연체율 : 05년 4/4분기 4.7%, 06년 4/4분기 4.95%

o 서브프라임 모기지 대출 회사들의 부도 위기 증가로 금융시장 불안 증대 : 서브프라임 모기지를 취급하는 총 8,000여개 대출 회사 중 22개사가 파산되었고 기타 회사도 경영상태가 악화

* 서브프라임 모기지 업계 2위인 뉴센츄리사는 투자은행으로부터 차입한 84억불의 채무부담을 견디지 못하고 파산상태

3. 전 망

뉴센츄리 회사 파산위기 등으로 부정적 견해가 증가하고 있으나 아직까지는 긍정적 견해가 다소 우세

□ 부정적 견해

o 주택경기 하락 국면 상황에서 서브프라임 모기지 연체율이 증가함에 따라 주택경기침체 지속 → 주택가격 하락 촉진 → 연체증가 → 주택경기 악화 등의 악순환이 계속될 가능성

* 주택관련 업종의 GDP 비중은 약 23%, 불럼버그 통신은 사태 악화시 관련업체 종사자 10만명이 해고될 가능성이 있다고 전망

o 서브프라임 모기지 회사 도산, 체납처분증가 등으로 금융시장의 불안정성이 증가되어 신용 경색 사태가 발생할 우려

* 3.13(화) 뉴욕증시는 서브프라임 위기에 대한 우려로 약세장 시현(금융기관 수익이 10-20%까지 하락할 수 있다는 전망도 제기)

o 주택 및 주택관련 업체 침체시 거시경제 연착륙에 애로

□ 긍정적 견해

o 전체 모기지 시장에서 서브프라임 모기지가 차지하는 비중이 5% 수준에 불과하고 Prime mortgage 상환은 대체로 순조롭게 진행되고 있기 때문에 파장 확대가 제한적

* 미국의 전체 실업률이 5년째 최저수준에 있고 향후 고용전망도 양호하여 모기지 상환 여건은 좋은편

* Prime mortgage 연체비율 : 05년(2.47%), 06년(2.57%)

o 대부분의 대부기관이 우량 고객을 대상으로 정상적인 모기지 대부를 실시하였기 때문에 금융시장 불안은 조기에 진정

o 다수의 자산유동화 채권은 헤지펀드들이 보유하고 있고, 동 채권들은 다양한 방법으로 위험이 분산화되어 있는 상황